Vitesse能源：高分红率背后的稳健策略

讯知在线 • 2024年11月24日下午9:49 • 热点 • 1 views

Vitesse能源公司(NYSE: VTS)提供高达7.5%的股息收益率，这在能源行业中颇为吸引人。然而，与许多依赖油气价格波动来驱动股价和维持股息的石油天然气公司不同，Vitesse的投资逻辑更胜一筹，其风险也并非像其高股息率所暗示的那样高。

Vitesse能源的投资理由

通常情况下，高股息收益率的股票往往反映了市场对其股息可持续性的担忧。如果油价暴跌，Vitesse自然也会受到影响。然而，油价在目前的每桶70美元和暴跌至每桶30美元之间，存在着巨大的价格区间。

如果您担心油价暴跌，那么Vitesse可能不适合您。但如果您认为油价将在相对稳定的区间内波动，那么对于追求稳定收入的投资者来说，Vitesse是一个极佳的选择。这一论断基于两个关键原因：

首先，Vitesse的商业模式通过分散投资于多个资产来降低风险，并将价值创造集中在其管理层最擅长的领域——识别并投资于高产资产。

其次，Vitesse采用对冲策略来规避油价波动风险。

Vitesse的商业模式

Vitesse并非资产的所有者和运营商。相反，它利用其专有的流程和管理团队的经验，在由其他领先的石油天然气公司运营的油井中持有少数股权。

Vitesse主要专注于Bakken地区。其投资合作的运营商包括该地区的主要参与者，例如Chord Energy、Devon Energy（收购Grayson Mill Energy之后）和Continental Resources。

Vitesse在Bakken地区的参与度相当可观，持有7126口高产油井的权益，平均工作权益比例为2.7%。鉴于其历史上参与了该盆地30%-55%的钻井平台，管理层将公司描述为一个高效的、积极管理的Bakken ETF（交易型开放式指数基金）。

除了跨油井的多元化投资外，该策略还降低了风险，因为运营商而非Vitesse负责油气产品的销售和运输。这使得Vitesse的管理层能够将时间和精力集中在如何为股东创造最大价值上——即识别并投资于优质资产。

对冲策略

任何对冲策略都不是完美的，没有人应该期望投资石油天然气公司而完全免受油气价格波动的影响。投资者应牢记这些注意事项。但同时，重要的是要注意，Vitesse确实对其石油产量进行了对冲，从而降低了其对油价波动的敞口。此外，重要的是要强调，这一策略将公司的价值创造重点转移到管理层在投资盈利性资产和扩大生产方面的技能上。

例如，在第三季度，Vitesse的对冲策略覆盖了其63%的石油产量。为了说明对冲策略是如何运作的，以下是该公司在对冲前后平均综合（石油和天然气）实现价格的对比。如下所示，对冲策略在2022年降低了其实现价格，但在2023年和2024年迄今为止却提高了其实现价格。

对冲始终是一门不精确的科学，管理层采取积极管理的方法，这意味着他们可能会犯错。然而，对冲的目的在于降低对油价波动的敞口。

展望未来，Vitesse已对2025年预期石油产量的43%进行了对冲，对冲价格为每桶73.21美元。这应该能够在油价下跌的情况下提供一定的风险保护。