破产阴影下的昔日明星独角兽：在线二手车交易商Vroom的陨落
在美国广阔的二手车市场中，Vroom曾是冉冉升起的新星，以其创新的电子商务模式和庞大的融资规模吸引着投资者的目光。然而，经过短短几年的辉煌之后，这家昔日的明星独角兽如今却面临破产重组的困境。
从备受宠爱的资本“宠儿”到艰难自救
Vroom成立于2013年，凭借其便捷的在线交易平台和广泛的二手车采购渠道，迅速成为业界翘楚。随着电子商务的蓬勃发展和投资者对在线车商的青睐，Vroom在上市前获得了多轮融资，一路融到H轮，估值一度高达15亿美元。2020年6月，Vroom登陆纳斯达克，市值达到54亿美元。
然而，繁荣的背后却是持续的亏损。宏观环境的变化和激烈的市场竞争让Vroom的业绩难以为继。为了改善业绩，Vroom采取了一系列自救措施，包括收购人工智能分析公司、发行可转换债券和收购汽车金融公司。尽管收入有所增长，但净亏损却不断扩大，管理层人事变动和业务调整也未能阻止公司的下滑趋势。
被迫走向破产重组
在2023年12月收到纳斯达克的退市警告后，Vroom宣布停止二手车电商业务，并实施“反向股票分割”。无奈之下，该公司于2024年11月向破产法院申请预先打包重组。
重组计划显示，Vroom将取消其2.9亿美元的无担保可转换优先票据，并将其转换为股权。首席执行官汤姆·肖特表示，此举将大幅加强公司的资产负债表，使Vroom能够在没有任何长期债务的情况下走出破产。
一场残酷的淘汰赛
Vroom的破产并非个例。近年来，在线二手车交易市场竞争激烈，玩家们的冷暖各不相同。美国在线二手车销售商Shift Technologies和欧洲二手车交易平台Cazoo都在经历破产程序。与Vroom不同的是，美国在线二手车零售商Carvana成功自救，通过调整业务和重组债务，削减了超10亿美元的债务。
资本青睐之下隐忧重重
Vroom等在线二手车销售商曾在资本的加持下实现飞速增长。然而，随着市场环境的变化和长期亏损的困境，资本青睐逐渐褪去，让这些缺乏足够“自我造血”能力的公司陷入绝境。这个案例也给所有企业敲响警钟，在资本市场狂热之下，关注长期可持续发展才是企业的生存之道。
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