据Ned Davis Research最新报告显示，2025年美国股市投资者可能面临更为严峻的挑战。该研究公司认为，标普500指数今年创下的历史新高可能预示着投资者需要谨慎。
标普500指数屡创新高，未来一年或将表现疲软
报告指出，自今年1月以来，标普500指数已创下54个历史收盘新高。这一记录般的涨势主要得益于美联储降息、人工智能热潮以及特朗普政府潜在的减税和放松管制政策等利好因素。然而，历史数据表明，一年内创下大量新高的年份，往往会导致次年股市表现不佳。
自1928年以来，标普500指数在一年内创下35个以上新高的年份中，次年该指数的中位涨幅仅为5.8%，低于长期平均涨幅8%。更值得注意的是，在标普500指数一年内创下至少50个新高的年份中，次年的中位收益率为-6%。
当然，并非所有情况下股市都会下跌。例如，1996年，尽管前一年标普500指数创下了77个历史新高，但次年该指数仍上涨了20%。然而，Ned Davis Research指出，当时的涨幅主要得益于互联网繁荣带来的生产力提升，这推动了经济增长并保持了低通胀。
“动量研究的明显挑战在于，股价不可能永远上涨，”策略师在报告中写道。“或许人工智能会推动另一波生产力和利润的增长，从而保持通胀和美联储政策的温和。然而，历史表明，这更像是例外而非常态。”
其他技术指标也暗示2025年股市前景堪忧
除了历史数据外，其他技术指标也支持了2025年股市表现疲软的观点。报告指出，市场宽度持续收窄，大部分股市涨幅集中在少数几家公司身上。“持续收窄的市场宽度将为2025年的股市带来更大的挑战，”策略师补充道。
华尔街观点分歧，谨慎情绪升温
虽然华尔街普遍对明年股市前景持乐观态度，但大多数预测者预计明年的回报将更为温和。今年，标普500指数有望连续第二年实现两位数增长，自1月以来已上涨27%。
然而，鉴于大型股估值过高，其他策略师对股市发布了更为谨慎的展望。Yardeni Research最近的一份报告显示，一些技术指标显示标普500指数处于极端水平。
此外，美国投资者情绪协会（AAII）最新的投资者情绪调查显示，39%的投资者对未来六个月的股市持看跌态度，这是该调查一年来记录到的最悲观读数。
总而言之，尽管今年股市表现强劲，但Ned Davis Research 的分析以及其他市场指标都提示投资者，2025年股市可能面临挑战。投资者需谨慎应对，密切关注市场变化。
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