投资者在购买股票时总是面临权衡。他们需要权衡所选投资的风险和回报。此外，还有机会成本，因为购买一只股票通常意味着放弃购买另一只，或许是类似的股票。这就是今天Kinder Morgan (NYSE: KMI) 和雪佛龙 (NYSE: CVX) 的比较意义所在，这两只高股息股票目前的收益率都在4%左右。
Kinder Morgan的业务
Kinder Morgan 运营于更广泛能源行业的中间环节。这意味着它拥有重要的能源基础设施，例如管道、储存和运输资产。它专注于北美市场，大部分收入来自向其他公司收取使用其资产的费用。中间环节可能是能源行业中最稳定的现金流产生者。
本质上，Kinder Morgan 就像一个收费站。石油和天然气及其通过其系统运输的其他产品的需求，对其财务业绩的影响比石油和天然气的价格更重要。即使价格低迷，对能源的需求往往仍然很高，因为石油和天然气对经济活动至关重要。
雪佛龙的业务
雪佛龙是一个截然不同的实体。作为一家一体化能源巨头，雪佛龙在上游（石油和天然气生产）、中游（管道）和下游（化工和炼油）领域均有运营。这些部门在整个商业周期中的表现略有不同。如上所述，中游环节在业绩方面相当稳定，而上游和下游都非常不稳定，并受商品驱动。也就是说，上游和下游往往背道而驰，因为石油和天然气是化工和炼油业务的关键投入。
因此，广泛涉足能源行业往往会随着时间的推移降低波动性能源行业的高点和低点。最重要的是，雪佛龙历史上一直奉行财政保守的资产负债表政策，使其能够在石油低迷时期承担债务，从而继续为其业务提供资金并支持其股息。总而言之，如果您想拥有一家生产石油和天然气的公司，雪佛龙是进入能源行业的一种更为保守的方式。
雪佛龙目前为何优于Kinder Morgan
中间环节通常被认为是高收益股票的良好来源。为此，Kinder Morgan 目前的股息收益率略高于 4%。这与标准普尔 500 指数（仅为 1.2%）和能源股票平均 3.3% 的收益率相比更有优势。但Kinder Morgan 一些最接近的同行收益率高达 6% 或更高。
然而，事情变得有趣起来。雪佛龙目前的股息收益率也约为 4%。公平地说，它是一家截然不同的公司。然而，尽管其商业模式固有的波动性增加，雪佛龙连续 37 年每年增加股息。Kinder Morgan 在 2016 年削减了股息。值得注意的是，在 Kinder Morgan 向投资者承诺股息增长高达 10% 之后，它却违背了诺言。Kinder Morgan 在 2020 年再次食言，将股息增长推高至 5%，而不是之前承诺的 25%。
2016 年和 2020 年发生了什么？能源行业面临逆风。因此，就在投资者可能依赖 Kinder Morgan 支持其股息时，它却未能做到。雪佛龙尽管面临波动能源价格的重大影响，但在那些艰难时期却从未间断其股息。最终，它是一款更可靠的高股息股票。
雪佛龙可能是更好的选择
鉴于雪佛龙和 Kinder Morgan 今天的收益率如此相似，很难建议 Kinder Morgan 对注重收益的投资者而言是更好的能源投资。鉴于它们的股息轨迹大相径庭，这一点尤其如此。如果您正在寻找高收益的能源投资，这里的风险/回报平衡似乎更有利于雪佛龙。或者，如果您倾向于 Kinder Morgan，至少考虑一下其一些收益率更高的同行，例如 Enterprise Product Partners 和 Enbridge，它们在提供给投资者的收入流方面拥有更好的历史记录。
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