网络安全公司Okta(NASDAQ: OKTA)发布了强劲的第三季度业绩，并上调了业绩预期，其股价因此上涨。然而，截至发稿时，Okta的股价今年仍下跌约5%。
稳健的季度业绩和上调的预期
Okta第三季度总营收同比增长14%，达到6.65亿美元，轻松超过此前预测的6.48亿至6.5亿美元。然而，这仍然延续了其营收增长的减速趋势，第一季度营收增长19%，第二季度增长16%。订阅收入也增长了14%，达到6.51亿美元。
调整后每股收益(EPS)从去年同期的0.44美元跃升至0.67美元。该公司此前预测调整后EPS将在0.57美元到0.58美元之间。
Okta的净美元留存率(衡量现有客户与去年同期相比的收入增长情况)为108%。与营收类似，这一数字也在下降——从一年前的115%和上一季度的110%下降。该公司表示，企业谨慎的支出行为影响了其员工身份业务的“席位”(或单用户许可证)和客户身份业务的月均用户数(MAU)。这反过来又导致其净美元留存率承压。净美元留存率是现有客户在公司消费的金额减去流失的金额。然而，该公司表示其毛留存率(仅指来自现有客户的保留收入)依然强劲，并且在向现有和新客户销售更新的解决方案方面做得很好。换句话说，其现有客户并没有招聘很多新员工，因此没有看到营收大幅增长。
本季度新增客户约150个，总数达到19450个，同比增长近11%。年合同价值(ACV)超过10万美元的客户增至4705个，同比增长8%。
Okta的剩余履约义务(RPO)积压增长19%，达到36.6亿美元，而其当前RPO(cRPO)积压(预计在未来12个月内确认的订阅积压)增长13%，达到近21亿美元。这两个指标都基于已签署的合同，是未来收入的指标。其RPO积压增长今年一直在加速，而cRPO积压增长与第二季度相同。
展望未来，Okta上调了全年预期。该公司现在预计全年营收将在25.95亿美元至25.97亿美元之间，中间值增长约15%。预计调整后EPS将在2.75美元到2.76美元之间。
对于其第四季度，Okta预测营收将增长10%到11%，达到6.67亿美元到6.69亿美元之间。预计调整后EPS将在0.73美元到0.74美元之间。预计其第四季度cRPO将增长9%，达到21.30亿美元到21.35亿美元之间。
展望2026财年，该公司预计营收将在27.7亿美元到27.8亿美元之间，增长率仅为约7%。该公司还表示，其预期不再包括与2023年安全事件相关的保守估计，因为它认为其影响已完全消除。
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Okta的远期市销率(P/S)约为5，在网络安全领域处于较低估值水平之一。
然而，尽管公司对预期较为保守，但它预计明年的营收将继续放缓。该公司表示，其业务和新产品正在获得发展势头，但这似乎与其刚刚提供的初步预测并不相符。
Okta未来的问题在于，网络安全行业往往吸引增长型投资者，而低于10%的营收增长可能无法吸引这些投资者。虽然这7%的增长可能会根据去年与预期的对比情况变成10%到12%，但这仍然可能不足以让投资者兴奋。
因此，我认为目前网络安全领域还有更好的选择，尽管Okta估值较低，但我不会在这里买入该股票。
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