2024年，AMD（NASDAQ: AMD）和Marvell（NASDAQ: MRVL）在股市上呈现出截然不同的走势：Marvell股价飙升76%，而AMD则下跌了13%。尽管两家公司都受益于人工智能（AI）芯片需求的增长，但未来哪家公司将成为更好的AI投资选择呢？
AMD的增长潜力
虽然在AI数据中心GPU市场上AMD仍次于Nvidia，但其数据中心业务增长强劲。2024年第三季度，AMD数据中心营收同比增长122%，达到创纪录的35亿美元，主要得益于数据中心GPU和CPU的强劲需求。公司预计全年数据中心GPU营收将达到50亿美元，相比2023年第四季度的4亿美元大幅提升。AMD还不断上调数据中心GPU营收预期，年初时仅为20亿美元。
此外，AMD在AI个人电脑领域也取得成功。第三季度，其客户端部门（包括台式机和笔记本电脑CPU销售）营收同比增长29%，达到19亿美元。这两个部门贡献了AMD第三季度总营收的80%，抵消了游戏和嵌入式芯片等领域的疲软。AMD第三季度总营收同比增长18%，达到68亿美元；调整后每股收益增长31%，达到0.92美元。公司预计第四季度同比营收增长将加速至22%。分析师预测，AMD 2024年全年营收将增长13%，达到256亿美元，每股收益将增长25%，达到3.32美元。
分析师预计AMD明年的增长将进一步加速。预计2025年营收将增长近27%，每股收益将增长54%。这主要是因为Gartner预测2025年AI个人电脑出货量将增长165%，远高于2024年的预期100%增长。AMD在其第三季度财报电话会议上表示，惠普和联想等PC厂商“正在按计划在2024年增加三倍以上的Ryzen AI Pro平台数量，预计明年将有超过100个Ryzen AI Pro商用平台上市”，这表明AMD有能力抓住这一市场增长机遇。此外，台积电（TSMC）在2025年的AI GPU产能预计将翻倍，并计划使用其亚利桑那州工厂生产AMD即将推出的AI加速器，这也有利于AMD。
Marvell的技术优势
Marvell是AI专用集成电路（ASIC）市场的关键参与者，该市场发展迅速。此外，对Marvell光学设备的需求也在增长，以实现数据中心内和数据中心之间更快的连接。这些催化剂是其数据中心业务近期快速增长的原因。
在截至11月2日的2025财年第三季度，Marvell的数据中心营收同比增长98%，达到11亿美元。值得注意的是，数据中心部门贡献了Marvell上季度73%的营收，而去年同期仅为39%。数据中心业务的强劲增长，抵消了其他四个部门两位数的下降，使Marvell整体营收同比增长7%。因此，Marvell股票在2025年继续保持强劲上涨的可能性很大。
最终结论
AMD和Marvell都预计在明年实现令人印象深刻的增长，但Marvell的增长速度预计快于AMD。然而，AMD可能成为更好的AI投资选择，原因如下：
首先，AMD估值更低。与Marvell相比，AMD目前的市销率和市盈率更低。其次，AMD的业务多元化程度更高。该公司不仅为数据中心提供CPU和GPU，也为个人电脑提供，这表明其潜在的AI市场可能大于Marvell。
因此，寻求兼具价值和增长的AI股票的投资者，可能会选择购买AMD而非Marvell，尽管AMD今年的股市表现不佳。
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